王健林“排雷”-乐居财经

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王健林“排雷”、 乐居财经、

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万达电影为何宁可现金补偿业绩10.69亿，也要计提59.09亿商誉？

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王 健 林 “ 排 雷 ” - 乐 居 财 经 资 讯 深 度 研 究 精 选 视 频 登 录 推 荐 北 京 本 地 市 场 公 司 动 态 楼 市 行 情 深 度 预 审 I P O 进 深 见 地 地 产 K 线 家 居 K 线 物 业 K 线 资 管 K 线 研 究 院 物 业 英 雄 工 匠 先 锋 I P O 债 券 地 产 人 事 数 据 土 地 债 券 物 业 家 居 商 旅 商 业 地 产 产 业 园 区 康 养 文 旅 城 市 更 新 二 手 房 二 手 房 租 赁 研 究 精 选 视 频 当 前 位 置 ： 北 京 B C D F G H K N Q S W X Z B 北 京 C 成 都 D 大 连 F 佛 山 福 州 G 广 州 贵 阳 H 杭 州 合 肥 K 昆 明 N 南 昌 Q 青 岛 S 上 海 苏 州 深 圳 W 无 锡 X 厦 门 Z 珠 海 历 史 搜 索 热 门 搜 索 公 告 研 报 中 国 银 河 : 2 0 2 2 年 度 第 十 一 期 短 期 融 资 券 兑 付 完 成 的 公 告 1 0 - 1 6 中 国 银 河 中 直 股 份 : 中 航 直 升 机 股 份 有 限 公 司 关 于 发 行 股 份 购 买 资 产 并 募 集 配 套 资 金 申 请 文 件 获 得 上 海 证 券 交 易 所 受 理 的 公 告 1 0 - 1 6 中 直 股 份 查 看 完 整 公 告 查 看 完 整 研 报 家 居 K 线 专 注 家 居 上 市 公 司 解 析 。 沈 正 华 借 女 足 造 势 ， 法 狮 龙 营 收 利 润 双 下 滑 物 业 K 线 专 注 物 业 上 市 公 司 解 析 。 国 资 物 企 I P O 队 伍 壮 大 了 地 产 K 线 专 注 地 产 上 市 公 司 解 析 。 阳 光 1 0 0 债 务 怪 相 1 奥 普 家 居 成 立 两 家 电 子 商 务 公 司 ， 注 册 资 本 均 为 5 0 万 元 2 中 国 中 免 董 事 长 、 法 定 代 表 人 李 刚 因 病 逝 世 3 百 乐 皇 宫 I P O ： 2 0 2 3 财 年 收 益 超 5 亿 港 元 ， 远 东 发 展 将 持 过 半 权 益 4 江 山 欧 派 2 0 2 3 年 前 三 季 度 净 利 润 2 . 9 1 亿 元 ， 同 比 增 8 4 2 . 5 2 % 5 兆 科 眼 科 公 布 N V K 0 0 2 中 国 第 I I I 期 一 年 临 床 试 验 积 极 顶 线 结 果 6 哪 些 行 业 遭 遇 “ I P O 大 撤 退 ” ？ 年 内 1 9 7 家 I P O 终 止 企 业 分 析 ！ 7 神 州 能 源 回 复 I P O 问 询 ， 客 户 变 动 较 大 与 收 入 确 认 真 实 性 引 关 注 8 天 溯 计 量 I P O ： 第 一 大 供 应 商 顺 丰 报 价 高 拉 升 成 本 ， 主 营 业 务 毛 利 率 连 续 微 降 王 健 林 “ 排 雷 ” 原 创   乐 居 财 经 林 振 兴 2 9 6 7 阅 读 2 0 2 0 - 0 4 - 2 3 0 7 : 1 3     乐 居 财 经 林 振 兴 发 自 北 京     一 年 多 前 ， 万 达 电 影 总 裁 曾 茂 军 曾 信 誓 旦 旦 对 外 表 示 ， “ 商 誉 是 一 个 财 务 概 念 ， 有 信 心 完 成 未 来 几 年 的 对 赌 业 绩 。 ”     如 今 ， 他 却 食 言 了 。 4 月 2 1 日 ， 万 达 电 影 （ 0 0 2 7 3 9 . S Z ） 发 布 2 0 1 9 年 报 ， 实 现 营 业 收 入 1 5 4 . 3 5 亿 元 ， 同 比 减 少 5 . 2 3 % ； 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 净 亏 损 4 7 . 2 9 亿 元 ， 同 比 大 跌 3 2 4 . 8 7 % ； 归 属 于 上 市 公 司 股 东 的 扣 除 非 经 常 性 损 益 的 净 亏 损 4 8 . 4 7 亿 元 。     作 为 全 国 最 大 院 线 ， 这 也 是 万 达 电 影 近 五 年 以 来 首 次 出 现 净 利 润 负 增 长 ， 并 跌 入 谷 底 。 不 仅 巨 亏 4 7 亿 元 ， 王 健 林 还 未 完 成 收 购 万 达 影 视 的 业 绩 承 诺 ， 需 要 作 出 现 金 补 偿 。     巨 额 商 誉     谈 及 去 年 利 润 大 幅 亏 损 原 因 之 时 ， 万 达 给 出 的 理 由 为 ， 由 于 公 司 计 提 了 商 誉 减 值 等 资 产 准 备 5 9 . 0 9 亿 元 。 如 果 剔 除 这 一 因 素 的 影 响 ， 万 达 电 影 2 0 1 9 年 其 实 是 赚 了 1 1 . 4 1 亿 元 。     在 5 9 . 0 9 亿 元 的 计 提 减 值 准 备 金 额 中 ， 其 中 商 誉 减 值 高 达 5 5 . 7 5 亿 元 ， 占 2 0 1 9 年 度 归 属 于 上 市 公 司 股 东 净 利 润 绝 对 值 比 例 的 1 1 7 . 9 0 % 。     万 达 商 誉 问 题 是 历 史 遗 留 问 题 ， 和 多 年 来 数 次 大 手 笔 收 购 不 无 关 系 。 通 俗 来 说 ， 就 是 之 前 的 并 购 ， 买 得 有 点 贵 ， 但 是 收 购 来 的 公 司 业 绩 却 不 理 想 ， 由 此 对 上 市 公 司 及 股 东 形 成 一 定 的 损 害 。     此 次 巨 额 商 誉 减 值 的 对 象 包 括 此 前 并 购 的 影 城 （ 2 0 1 4 年 - 2 0 1 8 年 约 以 3 5 . 9 亿 元 并 购 的 1 4 家 影 院 ） 、 时 光 网 （ 并 购 价 格 约 2 3 . 4 亿 元 ） 、 慕 威 时 尚 （ 已 更 名 为 北 京 万 达 传 媒 ） 、 P r o p a g a n d a G E M L t d 。     具 体 来 看 ， 并 购 影 城 、 北 京 万 达 传 媒 、 P r o p a g a n d a G E M L t d 和 时 光 网 在 2 0 1 9 年 的 计 提 商 誉 减 值 分 别 为 2 3 . 4 0 亿 元 、 1 0 . 3 3 亿 元 、 2 . 0 9 亿 元 和 1 9 . 9 3 亿 元 ， 计 提 依 据 为 “ 资 产 组 的 可 收 回 金 额 低 于 其 账 面 价 值 ” 。     国 内 并 购 的 企 业 营 收 能 力 下 降 ， 而 国 外 并 购 标 的 同 样 也 不 容 乐 观 。 万 达 曾 在 2 0 1 2 年 以 2 6 亿 美 元 购 买 A M C 娱 乐 1 0 0 % 股 权 。 眼 下 ， 受 疫 情 影 响 ， A M C 院 线 被 传 出 申 请 破 产 的 可 能 性 变 大 。     虽 然 ， 万 达 集 团 通 过 官 方 网 站 出 面 辟 谣 ， 表 示 “ 申 请 破 产 ” 纯 属 谣 言 。 但 不 可 否 认 随 着 海 外 疫 情 的 爆 发 ， A M C 确 实 遭 受 重 创 。 4 月 7 日 ， 信 用 评 级 机 构 标 准 普 尔 全 球 将 A M C 的 信 用 评 级 从 B 降 至 C C C - 级 。     宁 可 补 偿 业 绩 也 要 计 提 商 誉     此 份 业 绩 报 ， 这 也 是 万 达 电 影 收 购 万 达 影 视 以 来 的 第 一 份 年 报 。     去 年 5 月 ， 万 达 电 影 经 过 几 度 更 改 方 案 、 历 时 三 年 多 ， 完 成 了 对 万 达 影 视 百 亿 级 的 艰 难 重 组 。 据 此 ， 万 达 电 影 成 为 万 达 影 视 的 控 股 股 东 ， 持 有 其 9 5 . 7 7 % 股 权 。     在 重 组 方 案 中 ， 万 达 投 资 、 莘 县 融 智 、 林 宁 承 诺 万 达 影 视 2 0 1 8 年 度 、 2 0 1 9 年 度 、 2 0 2 0 年 度 及 2 0 2 1 年 度 承 诺 净 利 润 数 分 别 不 低 于 7 . 6 3 亿 元 、 8 . 8 8 亿 元 、 1 0 . 6 9 亿 元 、 1 2 . 7 4 亿 元 。     如 果 不 计 提 巨 额 商 誉 ， 万 达 电 影 1 1 . 4 1 亿 元 的 利 润 ， 是 完 成 业 绩 承 诺 的 。 王 健 林 为 何 宁 可 做 出 现 金 补 偿 ， 也 要 计 提 商 誉 呢 ？     去 年 一 整 年 里 ， 万 达 影 视 由 于 影 片 数 量 较 少 、 体 量 较 低 且 部 分 影 片 票 房 不 及 预 期 , 加 上 受 游 戏 行 业 政 策 调 整 影 响 ， 部 分 产 品 上 线 延 迟 ， 导 致 整 体 盈 利 不 佳 。     财 报 显 示 ， 2 0 1 9 年 ， 万 达 影 视 实 现 3 . 1 6 亿 元 归 母 净 利 润 ， 扣 除 占 用 的 资 金 成 本 、 非 经 常 性 损 益 后 的 归 属 净 利 润 为 3 . 0 1 亿 元 ， 未 能 完 成 8 . 8 8 亿 元 的 业 绩 承 诺 。 所 以 相 关 股 东 方 需 用 自 身 资 金 弥 补 ， 当 期 应 补 偿 金 额 1 4 . 5 3 亿 元 ， 应 补 偿 股 份 数 量 为 4 3 7 5 . 4 万 股 。     万 达 电 影 称 ， 此 次 补 偿 由 北 京 万 达 投 资 有 限 公 司 （ 简 称 “ 万 达 投 资 ” ） 全 部 承 担 ， 即 由 万 达 投 资 补 偿 4 3 7 5 . 4 万 股 ， 以 上 所 补 偿 的 股 份 由 万 达 电 影 以 总 价 人 民 币 1 . 0 0 元 的 价 格 回 购 并 予 以 注 销 。 据 悉 ， 万 达 投 资 由 王 健 林 持 股 9 8 . 0 3 % 。 也 就 是 说 ， 此 次 补 偿 基 本 也 是 由 王 健 林 掏 钱 。     回 购 注 销 完 成 后 ， 万 达 电 影 注 册 资 本 将 减 少 ， 总 股 本 将 由 2 0 . 7 8 亿 股 减 少 至 2 0 . 3 4 亿 股 。     资 金 承 压 和 裁 员     近 日 ， 有 媒 体 报 道 ， 万 达 电 影 裁 员 2 0 % - 3 0 % ， 这 部 分 主 要 为 万 达 院 线 的 一 线 员 工 。 万 达 内 部 员 工 透 露 ， “ 院 线 那 边 早 就 裁 的 差 不 多 了 ， 能 总 部 人 员 处 理 的 业 务 就 总 部 一 起 处 理 ， 单 店 不 需 要 人 了 。 ”     在 疫 情 期 间 ， 万 达 电 影 为 何 不 断 裁 员 ？ 或 许 从 2 0 1 9 年 业 绩 报 也 可 窥 一 二 。     2 0 1 9 年 ， 万 达 电 影 的 营 业 总 成 本 为 1 4 2 . 4 7 亿 元 ， 月 均 成 本 在 1 1 . 8 7 亿 元 左 右 。 不 过 ， 截 至 2 0 1 9 年 末 ， 万 达 电 影 账 面 上 的 货 币 资 金 为 2 4 . 6 3 亿 元 ， 若 按 照 上 述 成 本 计 算 ， 其 账 户 上 的 资 金 大 概 可 仅 够 支 持 2 个 月 。     当 然 ， 在 停 业 状 态 下 ， 营 业 成 本 会 有 所 降 低 。 但 万 达 电 影 的 现 金 流 也 出 现 波 动 ， 2 0 1 9 年 度 经 营 活 动 产 生 的 现 金 流 量 净 额 为 1 8 . 5 9 亿 元 ， 较 去 年 同 期 下 滑 1 3 . 5 6 % ， 为 五 年 来 最 低 值 。     除 了 固 定 的 成 本 支 出 外 ， 万 达 电 影 还 面 临 着 巨 额 短 期 负 债 所 带 来 的 压 力 。 截 至 2 0 1 9 年 末 ， 万 达 电 影 短 期 借 款 3 4 . 5 5 亿 元 ， 一 年 内 到 期 的 非 流 动 性 负 债 1 0 . 8 8 亿 元 ， 长 期 借 款 2 1 亿 元 。     进 入 2 0 2 0 年 ， 国 内 影 院 停 业 已 经 近 3 个 月 ， 长 时 间 没 有 资 金 流 入 ， 对 于 拥 有 6 0 0 余 家 影 城 的 万 达 电 影 来 说 ， 停 业 期 间 颗 粒 无 收 使 公 司 财 务 承 压 。     为 了 缓 解 现 金 流 压 力 ， 万 达 电 影 不 得 不 大 幅 举 债 。 3 月 1 1 日 ， 万 达 电 影 拟 申 请 发 行 额 度 不 超 过 2 0 亿 元 的 债 务 类 融 资 工 具 ， 募 资 将 用 于 满 足 公 司 生 产 经 营 需 要 、 偿 还 公 司 债 务 、 补 充 流 动 资 金 等 。     年 报 发 布 当 日 ， 万 达 电 影 披 露 非 公 开 发 行 股 票 预 案 ， 拟 募 集 资 金 总 额 不 超 过 4 3 . 5 亿 元 ， 其 中 3 0 . 4 5 亿 元 用 于 新 建 影 院 项 目 、 1 3 . 0 5 亿 元 用 于 补 充 公 司 资 金 流 动 性 及 偿 还 借 款 。     去 年 5 月 曾 披 露 过 通 过 发 债 扩 建 影 院 的 计 划 ， 公 司 当 时 拟 公 开 发 行 不 超 过 4 0 亿 元 可 转 换 公 司 债 券 ， 资 金 将 投 向 新 建 影 院 项 目 3 1 . 9 亿 元 ， 拟 在 2 0 1 9 年 - 2 0 2 1 年 新 建 1 5 9 家 影 院 。 但 发 债 并 未 顺 利 ， 万 达 电 影 今 年 1 月 7 日 披 露 公 司 审 议 通 过 撤 回 申 请 文 件 ， 时 隔 一 年 “ 改 道 ” 定 增 。     发 行 预 案 显 示 ， 万 达 电 影 计 划 在 2 0 2 0 年 至 2 0 2 2 年 新 建 影 院 1 6 2 家 ， 其 中 2 0 2 0 年 5 9 家 ， 2 0 2 1 年 8 1 家 ， 2 0 2 0 年 拟 建 设 2 2 家 。     在 外 界 看 来 ， “ 逆 周 期 ” 建 影 院 却 并 不 是 一 个 明 智 的 决 定 ， 毕 竟 影 院 不 会 随 着 疫 情 结 束 出 现 “ 报 复 性 消 费 ” 的 现 象 。 来 源 ： 乐 居 财 经 作 者 ： 林 振 兴 重 要 提 示 ： 本 文 仅 代 表 作 者 个 人 观 点 ， 并 不 代 表 乐 居 财 经 立 场 。 本 文 著 作 权 ， 归 乐 居 财 经 所 有 。 未 经 允 许 ， 任 何 单 位 或 个 人 不 得 在 任 何 公 开 传 播 平 台 上 使 用 本 文 内 容 ； 经 允 许 进 行 转 载 或 引 用 时 ， 请 注 明 来 源 。 联 系 请 发 邮 件 至 l j c j @ l e j u . c o m ， 或 点 击 【 联 系 客 服 】 网 友 评 论 相 关 推 荐 万 达 电 影 ( 0 0 2 7 3 9 . S Z ) 预 计 前 三 季 度 净 利 润 1 0 . 5 亿 元 - 1 1 . 5 亿 元 万 达 电 影 有 连 云 1 0 - 0 9 万 达 电 影 ( 0 0 2 7 3 9 . S Z ) ： 2 0 2 3 年 1 0 月 9 日 因 跌 幅 偏 离 值 达 7 % 而 异 动 上 榜 万 达 电 影 有 连 云 1 0 - 0 9 万 达 电 影 预 计 第 三 季 度 净 利 润 6 . 3 亿 元 至 7 . 3 亿 元 万 达 电 影 原 创 乐 居 财 经 1 0 - 0 9 万 达 电 影 ： 1 - 8 月 票 房 收 入 同 比 增 6 6 . 1 % ， 预 计 明 年 公 司 广 告 业 务 会 加 速 恢 复 万 达 电 影 原 创 乐 居 财 经 0 9 - 2 4 万 达 电 影 ： 上 半 年 累 计 市 场 份 额 1 6 . 8 % ， 同 比 提 高 0 . 5 个 百 分 点 | 中 报 拆 解 万 达 电 影 原 创 乐 居 财 经 0 8 - 3 0 查 看 更 多 最 新 文 章 推 荐 模 塑 科 技 连 续 2 个 交 易 日 收 盘 价 涨 幅 偏 离 值 累 计 达 2 1 . 0 1 % 原 创 乐 居 财 经 1 5 : 4 7 江 山 欧 派 2 0 2 3 年 前 三 季 度 净 利 润 2 . 9 1 亿 元 ， 同 比 增 8 4 2 . 5 2 % 江 山 欧 派 原 创 乐 居 财 经 1 5 : 4 4 中 国 中 免 董 事 长 、 法 定 代 表 人 李 刚 因 病 逝 世 中 国 中 免 原 创 乐 居 财 经 1 5 : 0 0 奥 普 家 居 成 立 两 家 电 子 商 务 公 司 ， 注 册 资 本 均 为 5 0 万 元 奥 普 家 居 原 创 乐 居 财 经 1 0 : 3 5 志 邦 家 居 囤 了 一 套 豪 宅 志 邦 家 居 原 创 乐 居 财 经 1 0 - 1 4 查 看 更 多 乐 居 财 经 A P P 关 于 乐 居 财 经 联 系 我 们 加 入 我 们 版 权 声 明 官 方 声 明 ： 未 经 授 权 ， 不 得 复 制 、 转 载 或 以 其 他 方 式 使 用 本 网 站 的 内 容 。 乐 居 财 经 及 授 权 的 第 三 方 信 息 提 供 者 竭 力 确 保 数 据 准 确 可 靠 ， 但 不 保 证 数 据 绝 对 正 确 。 友 情 链 接 ： 今 日 头 条 腾 讯 新 闻 百 度 新 闻 搜 狐 新 闻 东 方 财 富 企 查 查 雪 球 Z A K E R 同 花 顺 财 经 中 金 在 线 云 掌 财 经 商 业 新 知 格 隆 汇 © 2 0 1 7 - 2 0 2 3 北 京 怡 生 乐 居 财 经 文 化 传 媒 有 限 公 司 北 京 市 朝 阳 区 东 风 南 路 8 号 院 东 枫 德 必 W E 智 能 人 工 创 新 园 H 栋 1 层 1 0 0 0 1 6 京 I C P 备 2 0 2 1 0 3 0 2 9 6 号 - 2 京 公 网 安 备 1 1 0 1 0 5 0 2 0 4 7 9 7 3 号 乐 居 财 经 物 业 K 线 见 地 地 产 K 线 进 深 研 究 院 汽 车 K 线 家 居 K 线 物 业 英 雄 1 0 0 收 藏 评 论 分 享

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