全球对冲基金排名top50 (全球对冲基金表现及2024年展望-东英投资高级副总裁吴珊揭秘)

据东英投资管理有限公司高级副总裁吴珊介绍，2023年全球大类资产的收益表现差异较大。欧洲、美国和日本股票指数上涨分别为17.3%、24.2%和30.1%，而新兴市场股票指数全年上涨7.1%，原油和大宗商品下跌分别为11.5%和12.2%。

针对追求绝对收益的全球对冲基金而言，股票策略是2023年表现最佳的策略，收益达到10.2%。这主要得益于上半年美国股市AI板块的收益和日本股市持续上涨的推动。固定收益策略全年回报为9.7%，受到第一季度银行危机的持续影响和货币紧缩的机会所推动。宏观策略全年回报为4.3%，比2022年低迷表现提高了2.1%。地缘政治紧张局势的高涨为宏观交易创造了机会。

过去两年中，10亿美元以上的对冲基金与10亿美元以下的基金之间的表现存在显著差异。2023年与2020年和2021年的回报一致，较小规模的基金在对冲基金行业普遍上行的年份中表现更好。相对而言，规模较大的基金在更具挑战性的市场环境中能够提供更好的下行保护、资本保值和正回报。因此，基金经理具备灵活应对市场变化的能力是成功的关键。

2023年，全球对冲基金行业的变化还体现在多管理人多策略的平台型基金不断扩张上。Citadel、Bridgewater、Millennium、Point72等平台吸引了大量投资者的兴趣。这些平台型基金将资金分配给多个投资组合经理，每个经理团队独立运作，追求低波动、高风险调整收益率的策略。这些基金通常采用多策略、市场中性、对冲和高杠杆的方法，并对经理团队有严格的规则和风控要求。它们在资产、业绩和人才方面超过其他类型的对冲基金。自2017年至2022年，这类平台基金的总管理规模增长约150%，达到约3100亿美元，而整个对冲基金行业规模仅增长约13%，达到35万亿美元。平台基金采用了一种高于传统2&20的费用结构，称为穿通式结构，用于支付招聘等费用，这使得它们能够吸引和留住顶级基金经理，而相对较小的基金则难以与之竞争。这些基金的优势在于规模效应，可以将更多资源投入到数据分析、交易执行和风险管理上。海外投资者对平台基金的兴趣主要来自于它们在高波动性市场中创造超额收益和控制风险的能力。由于平台型基金的复杂性，投资者无法对基金和基金公司进行足够深入的尽调。

相对于平台型基金，投资者更容易深入了解的单策略基金仍占主导地位。根据Hedgeweek去年12月的投资者调研，套利或相对价值策略类是当前投资者最感兴趣的策略，而股票多空策略今年的关注度有所提升，部分原因是市场贝塔的提升，例如美国市值较大的科技公司。在私募信贷领域，投资者也计划继续增加对不良资产和直接贷款基金的投资。

2024年，东英资管将继续协助亚洲优秀的基金经理打造海外基金策略，并为投资者提供更多选择。同时，他们也在香港打造领先市场的QFI平台，为海外投资者提供便捷路径，以投资中国本土绝对收益策略。由于当前处于一个结构性不同的时代，通胀、利率、波动性和分散性都不太可能完全回归到以前的水平，中长期内将会有更多的绝对收益机会和对冲基金回报有利的环境。对于海外投资者来说，保持一定比重的绝对收益策略可以降低对市场方向性的依赖，提高投资组合的多样化。

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